قرار سعر الفائدة الأمريكي
يواجه الاقتصاد العالمي عددًا كبيرًا من المشاكل – وكل الأنظار تنظر في اتجاه واحد: أمريكا.
أثار إخفاقان مصرفيان في الولايات المتحدة هذا الشهر مخاوف بشأن صحة النظام المالي.
تأتي الانهيارات في أعقاب الارتفاع الحاد في تكاليف الاقتراض العالمية ، بقيادة الولايات المتحدة ، والتي صدمت الاقتصاد العالمي وأثارت المخاوف بشأن الانكماش المؤلم المعروف باسم الركود.
في قلب الأزمة يوجد البنك المركزي الأمريكي.
منذ العام الماضي ، قادت السلطات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع أسعار الفائدة ، حيث تكافح لكبح زيادات الأسعار التي تؤدي إلى ارتفاع تكلفة المعيشة.
مع تصاعد المخاطر على الاقتصاد ، هل يمكن أن تستمر تلك الحملة؟
قبل أسبوعين فقط ، حذر رئيس مجلس الإدارة جيروم باول من أن البنك قد يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر وأسرع مما كان متوقعًا ، مشيرًا إلى مخاوف من توقف التقدم في استقرار الأسعار.
كان معدل ارتفاع الأسعار 6٪ في 12 شهرًا حتى فبراير – أعلى بكثير من معدل 2٪ الذي يعتبر صحيًا.
لكن الاضطرابات المصرفية الأخيرة جعلت العديد من المستثمرين يراهنون على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون حريصًا بشكل خاص على تجنب إثارة الأسواق المالية بحركة كبيرة.
يتوقع العديد من المحللين أن يقوم المسؤولون برفع أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية – أو ربما يوقفوا الزيادة بالكامل.
وبغض النظر عن القرار ، فإن باول في موقف صعب – مع فرصة ضئيلة لإرضاء العديد من منتقديه.
يقول رايان سويت ، كبير الاقتصاديين في أكسفورد إيكونوميكس ، الذي يتوقع زيادة قدرها 0.25 نقطة مئوية: “ربما يكون هذا هو أصعب قرار يتعين على الاحتياطي الفيدرالي اتخاذه منذ فترة”.
ويقول إن على باول “أن يلعب دور الخبير الاقتصادي ثنائي اليد بشكل مثالي” ، مقنعًا المستثمرين بأن البنك المركزي لا يزال بإمكانه رفع أسعار الفائدة لمحاربة التضخم من ناحية ، بينما يستخدم أدوات أخرى لمكافحة الإجهاد في النظام المالي.
“سيكون التحدي الأكبر هو الاتصالات وليس لدى الاحتياطي الفيدرالي سجل جيد حقًا.”
كان باول ، المحامي الذي عيّنه الرئيس السابق دونالد ترامب لقيادة مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، لديه بالفعل عمل يتعين القيام به لاستعادة المصداقية ، بعد أن وصف زيادات الأسعار التي بدأت تضرب أمريكا في عام 2021 بأنها “مؤقتة”.
لقد أضافت إخفاقات البنوك إلى التدقيق ، حيث ركزت على التكاليف الناجمة عن حملة رفع سعر الفائدة السريع ، بينما أثارت تساؤلات حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي كان متساهلاً للغاية في إشرافه.
واتهمته السناتور إليزابيث وارن ، وهي ديمقراطية تقدمية لطالما انتقدت استجابة باول للتضخم ، بأنه يترأس “قائمة مذهلة من الإخفاقات” ، بما في ذلك الإشراف الخاطئ.
قالت هذا الأسبوع إنها لا تعتقد أنه يجب أن يظل في منصبه.
وعلى الرغم من اختلاف المنطق ، إلا أن انتقاد باول زاد أيضًا في وول ستريت وفي وادي السيليكون.
كتب ديفيد ساكس الرأسمالي المغامر على تويتر في أعقاب فشل البنوك: “كان ينبغي على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتفاعل مع التضخم قبل ستة أشهر ، ثم يرفع أسعار الفائدة بشكل تدريجي. وبدلاً من ذلك ، ضغطوا على المكابح والآن لدينا حادث سيارة”.
مع اتساع نطاق الاحتجاج ، أصدر البيت الأبيض هذا الأسبوع بيانًا يؤكد “ثقة” الرئيس الأمريكي جو بايدن في باول.
قال سويت إن مثل هذه الخطوة غير العادية هي علامة في جزء من تحول أكثر خطورة في السياسة.
قال السيد سويت: “أعتقد أنه من كلا الجانبين ، فإنهما أسرع بكثير في الانتقاد وتوجيه أصابع الاتهام”.
خلال العام الماضي ، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي – ما يفرض على البنوك اقتراضه – من ما يقرب من الصفر إلى أكثر من 4.5٪ – وهو أعلى مستوى منذ عام 2007.
لكن التوظيف القوي ساعد الاقتصاد على الصمود بشكل أفضل مما توقعه كثيرون ، على الرغم من التباطؤ الحاد في سوق الإسكان والصعوبات في قطاع التكنولوجيا ، حيث ساعدت تكاليف الاقتراض المنخفضة في دعم النمو.
ومع ذلك ، من المرجح أن يدفع الذعر المصرفي الأخير الاقتصاد الأمريكي إلى الركود في وقت أقرب مما كان متوقعًا – وليس هناك شك في أن الضغط على باول قد ازداد ، على حد قول سويت.
“في أي وقت تتعرض فيه لأي ضغوط في النظام المصرفي ، تتجه كل الأنظار إلى الاحتياطي الفيدرالي.”
اقرء أيضا : هل تؤدي اضطرابات البنوك الى ركود اقتصادي جديد؟
